靳毅:美邦债券市场指数供应商发展史

  目今美债指数供应市场,形成了以“彭博-巴克莱”、“洲际买卖所-美银-美林”两大巨头为首,分别占据邦债/投资级债券和高收益债券指数市场,“标普-路琼斯”、“摩根大通”、“富时罗素”在处所债、表邦邦债、“全球大类资产配置”等细分领域有所补充的格局。

靳毅:美国债券市场指数供应商发展史

  形成如此格局的原因,主要有以下三点:1、债券买卖数据具有一定的垄断性;2、指数制造具有显著的先发优势;3、新兴市场、细分领域是后来者破局的窗口。

  咱们认为,美邦的市场履历也可能为中邦债券指数供应商带来三点启示:1、提前发力,抢占先发优势;2、瞄准新兴赛路,填充市场空白;3、同债券指数基金严密合作,帮力市场、共同发展。

  一、当今美邦债券市场指数供应商情况介绍

  1.1、彭博-巴克莱(Bloomberg Barclays)

  现美邦最大的债券市场指数供应商,债券指数制造历史最长,在邦债、投资级债券指数制造方面当先。发源于1973年精品投行Kuhn, Loeb & Co.制造的两个指数(美邦邦债指数、投资级公司债指数)。该投行于1977年并入雷曼兄弟,随后雷曼兄弟公司成为美债市场最大的指数制造商。2008年雷曼兄弟破产,指数部门被巴克莱银行收购。2016年彭博收购了巴克莱银行指数制造部门,指数由彭博和巴克莱联合冠名。

靳毅:美国债券市场指数供应商发展史

  1.2、洲际买卖所-美银-美林数据服务(ICE BofA ML Data Services)

  美邦债券市场第二大指数供应商,特色是高收益债券指数制造。1989年,美林证券Martin Steven Fridson领导创制高收益债券指数,2008年美林被美银收购,指数制造部门转入美银美林。2019年洲际买卖所集团(ICE)收购美银美林指数部门。

靳毅:美国债券市场指数供应商发展史

  1.3、标普-路琼斯(S&P Dow Jones)

  美邦最著名的股票指数供应商,同时在处所债券指数方面较有特色。2013年起开始制造债券指数,布局较晚,债券信休覆盖面略逊于前两家。

靳毅:美国债券市场指数供应商发展史

  1.4、摩根大通(J.P. Morgan)

  特色债券指数供应商,在海表当局债券指数制造方面当先。公司于1989年起开始制造发达邦家邦债指数,90年代初制造发展中邦家邦债指数。

靳毅:美国债券市场指数供应商发展史

  1.5、富时罗素(FTSE Russell)

  著名股票指数供应商,在全球大类资产配置、债券综合指数方面较有特色。富时罗素债券指数部门发源于70年代的所罗门兄弟(Salomon Brothers)。1998年所罗门兄弟被花旗集团收购,2018年伦敦证券买卖集团(LSEG,富时罗素母公司)收购花旗指数部门,旗下债券指数随之更名为“富时罗素”。富时罗素债券指数的特点是品种少而精。

靳毅:美国债券市场指数供应商发展史

  二、美邦债券市场指数供应商格局及原因分析

  目今美债指数供应市场,形成了以“彭博-巴克莱”、“洲际买卖所-美银-美林”两大巨头为首,分别占据邦债/投资级债券和高收益债券指数市场,“标普-路琼斯”、“摩根大通”、“富时罗素”在处所债、表邦邦债、“全球大类资产配置”等细分领域有所补充的格局。形成如此格局的原因,主要有以下三点。

  2.1、债券买卖数据具有一定的垄断性

  由于美邦债券买卖主要在OTC市场内举行,决议了部分债券买卖数据非公开,不易取得。在债券一级、二级市场深度参与的大型投行,更容易取得周密的债券买卖信休,制成指数并取得市场认可。目今美债指数主要供应商,脱胎于雷曼兄弟、美林证券、摩根大通,基本上是美债市场的一线做市商和参与者。

  2.2、指数制造具有显著的先发优势

内容版权声明:除非注明,否则皆为本站原创文章。

转载注明出处:http://djacopys.net/a/ziyuan/9488.html